Зниження ставок ФРС може знизити доходи Tether

Стейблкойн Tether (USD₮), якому з моменту запуску революційної концепції цифрової валюти, прив’язаної до долара США для вирішення питання хеджування вартості криптовалюти від волатильністі, 7 жовтня виповнилось 10 років.

Сьогодні USD₮ є системно важливими для цифрової економіки, маючи 350 мільйонів користувачів у всьому світі, ринкову капіталізацію майже 120 мільярдів доларів і трохи більше двох третин ринку стейблкойнів.

Відтепер стейблкойни інтегровані в повсякденні фінансові операції, від грошових переказів до корпоративних платежів. «Непохитна прихильність Tether до потреб користувачів, залучення регуляторів і технологічний прогрес зміцнили його позицію як основи інфраструктури стейблкойнів».

За даними Tether, USD₮ має забезпечення у казначейських облігаціях США, що станом на другий квартал 2024 року становили 97 мільярдів доларів. Підтримуючи свої стейблкойни одним із надійніших активів в світі, Tether не тільки надає безпечне зберігання вартості криптовалюти в USD₮, а й «зміцнює стабільність долара та його популярність на світових ринках».

Більш того, високі процентні ставки по казначейських облігаціях приносять емітенту Tether значні прибутки.

За підсумками першого півріччя, оприлюднені Tether, компанія мала рекордний прибуток у 5,2 мільярди доларів, з якого лише 1,3 мільярди доларів були прибутком від операційної діяльності.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій наразі становить близько 4 відсотків, дещо знизившись у порівняні з періодом високих процентних ставок ФРС.

При високих процентних ставках центрального банку казначейські ціні папери мають вищі проценти прибутковості для їх утримувачів. Емітенти стейблкойнів, які володіють казначейськими облігаціями, зазвичай не діляться доходами зі своїми інвесторами, натомість обмінюють їм свій продукт безкоштовно.

Коли ж процентні ставки ФРС знижуються, що впливає на всю структуру фінансового ринку і відбивається на дохідності казначейських облігацій, утримувачі облігацій відчувають це в своїх гаманцях. Чим більше знижуються процентні ставки ФРС, тим більше падають прибутки емітентів стейблкойнів від неопераційної діяльності. Це може змусити компанії стейблкойнів стягувати з користувачів продукту комісійний збір за карбування токенів, за їх спалення та транзакції, чого досі вдавалось уникати. Це виклик для емітентів стейблкойнів, який може послабити їх привабливість.

Провідні компанії-емітенти стейблкойнів, зокрема Tether (USD₮) і Circle (USDC) добре розуміють ситуацію і готуються до неї. Проте, на їх думку, здешевлення банківських запозичень підніме інвестиційну активність і приплив капіталу на ринок цифрових активів, завдяки зростанню прийняття криптовалюти. Це буде сприяти актуальності та прибутковості їх бізнесу.

About The Author