Криптовалютні казначейські компанії зазнають збитків

Запропонована Strategy фінансова модель накопичення цифрового золота, що базується на уявленні про постійне зростання ціни Bitcoin, в період пікових цін активу породила на хвилі успіху цілу когорту крипто-казначейських компаній.

Проте циклічний криптовалютний ринок під час довгострокової корекції ціни Bitcoin приніс значні збитки казначейським компаніям.

Активи казначейських компаній скоротились більш як на третину, зі 120 мільярдів доларів до 75 мільярдів доларів, за час, поки Bitcoin рухався вниз від жовтневого ATH 2025 року до циклічного мінімуму 2026 року, втрачаючи половину вартості.

За даними Artemis, на які посилається Bloomberg у своєму аналізі, криптоказначейські компанії, які зараз контролюють лише 75 мільярдів доларів, несуть нереалізовані збитки, що сягнули десятків мільярдів доларів. Тільки казначейські компанії, що спеціалізуються на гіперліквідності, змогли протистояти цій тенденції.

Крипто-казначейські компанії в рамках моделі, запропонованої Strategy, використовують публічні ринки для фінансування купівлі криптовалюти. Акції, що отримують інвестори, як правило, поводяться як ставка з використанням кредитного плеча на актив, який вони купують. Це означає потенційно надмірні прибутки, але також і більші втрати, якщо їхні ставки не спрацюють. Фактично, «це арбітраж на довгостроковій кривій зростання Bitcoin, яка випереджає вартість капіталу».

Поточний рік показав, що падіння цін крипто-активів, які зберігаються на балансах крипто-казначейських компаній, не виправдовує торгівлю з премією до вартості чистих активів.

Strategy в червні 2026 року вперше за свою історію накопичення Bitcoin продала 32 BTC на суму близько 2,5 мільйона доларів. В липні компанія виручила 226 мільйонів доларів від продажу 3 588 BTC. Виручені кошти пішли на виплату дивідендів за привілейованими паперами компанії.

Наразі на балансі Strategy накопичено 843 775 BTC.

В липні британська Bitcoin-казначейська компанія Satsuma Technology оголосила про свою ліквідацію, пропрацювавши менше року.

About The Author