Опціони змінюють структуру ринку Bitcoin

Розширення ринку Bitcoin робить управління більш нагальною темою для криптовалюти, оскільки популярність простої ставки на ціну скорочується.

Збільшення частки опціонів Bitcoin на ринку деривативів майже до 60 відсотків свідчить про більш складну торгівлю домінуючим криптовалютним активом і структурні зміни на ринках Bitcoin.

Volmex, провідна компанія з розробки бенчмарк-індексів, в тому числі індексу волатильності Bitcoin (BVIV), повідомила на своїй сторінці X про зростання ринкової частки опціонів по деривативах Bitcoin. Станом на 15 жовтня, за даними компанії, опціони становлять 58,9 відсотка усіх відкритих позицій по деривативах Bitcoin.

Збільшення частки опціонів BTC на деривативних ринках є фундаментальним зсувом у структурі ринку Bitcoin, що перетворює спекулятивні торгові майданчики криптовалютного активу на зрілий інституційний фінансовий ринок. Зумовлена ця трансформація перед усім запуском регульованих інструментів, зокрема опціонів на спотові Bitcoin ETF, таких як BlackRock IBIT у США.

Торгівля Bitcoin тепер більше пов’язується з управлінням, а не просто зі ставками на напрямок ціни.

Опціони дозволяють трейдерам хеджувати активи, роблячи ставки в очікуванні великих цінових змін, при цьому не використовуючи ризикового кредитного плеча. Це робить позицію більш стійкою у порівнянні з позицією, підкріпленою левереджем. Завдяки даним щодо очікуваної волатильності, в тому числі індексу волатильності Bitcoin, стратегії трейдерів більш вивірені.

Опціони – це похідні контракти з фіксованою датою закінчення терміну дії, які дозволяють трейдерам робити ставки на три речі одночасно. Вони можуть ставити на напрямок ціни, на те, наскільки великими будуть коливання, і на час, тобто на те, коли відбудеться чи не відбудеться рух.

Наразі очевидний вплив зростання ринку опціонів на динаміку ціноутворення, ліквідності та волатильності Bitcoin.

Історично, ринок спотового Bitcoin рухався імпульсивно під впливом ліквідацій ф’ючерсів з використанням великого кредитного плеча. Наразі опціони створюють протилежний ефект за кількома напрямками.

Використання стратегії генерації доходу, коли інституційні інвестори продають кол-опціони для отримання премій, створює природну стіну опору для ціни.

Більш складними і різноманітними стають стратегії хеджування волатильності криптовалюти, що наближає поведінку Bitcoin до традиційних акцій. Структура ринку тепер сильніше залежить від позицій маркет-мейкерів (дилерів), які продають ці опціони.

Ціноутворення криптовалюти мігрує на регульовані майданчики.

Раніше ціна Bitcoin формувалася на офшорних криптобіржах через безстрокові ф’ючерси (perpetuals). Тепер структура ринку стала дворівневою.

Наразі Уолл-стріт через опціони на IBIT та контракти на CME формує очікування щодо волатильності, використовуючи індекс волатильності Bitcoin (BITVX).

Основна торгова активність та сплески ліквідності тепер чітко прив’язані до відкриття Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE) та годин розрахунків.

А експірації опціонів створюють штучну турбулентність в кінці місяців і кварталів, оскільки трейдери масово переносять, або закривають свої позиції.

Bitcoin втрачає свій спекулятивний статус для дрібних торговців. Значна частина опціонів допомагає Bitcoin інтегруватися в глобальну фінансову систему. Bitcoin стає більш системним і залежним від макроекономічних та геополітичних факторів і позиціонування інституційних інвесторів.

About The Author